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（1）三单要求，单独管理，单独建账和单独核算，这三点要求较易得到遵守。实质管理的难 点是不同理财产品之间的相互交易问题。（2）禁止“滚动发行、集合运作、分离定价”特征的资金池业务的内在要求是金融机构需发 行真净值产品。（3）流动性风险监管要求趋于强化。例如《商业银行流动性风险管理办法（修订征求意见稿）》 要求进一步完善流动性风险监测体系，细化流动性风险管理相关要求。在原流动性管理办法的基 础上引入三项监管指标（净稳定资金比例、优质流动性资产充足率以及流动性匹配率），同时正 式将同业存单纳入同业融入比例管理，对银行流动性监管更加细化和完善。引导商业银行合理配 置长期稳定负债、高流动性或短期资产，避免过度依赖短期资金（同业存单等同业短期负债）支 持长期业务发展，提高流动性风险抵御能力。可以预计，对资管业务的流动性风险同样会有更详 细的监管细则出台。

柯牧洲表示，近一年之内，大陆游客申请赴台个人游，被台当局要求补充资料的频率越来越高，并且补件标准也非常可笑：在财力证明方面，以前只需要公司开的收入证明即可，现在竟然要提供公司的营业项目及公司营业额，还要加上公司给员工的汇款记录为证；甚至有陆客只是赴台探望朋友，竟被要求提供台湾朋友与他的微信通信记录，以证明两人是朋友。

（1）由“金融机构”调整为“其他机构”杜绝了通过非金融机构代为偿付的可能性，相对于 《征求意见稿》要求有所收严，但此处的调整属于对之前稿件不完善之处的修正，对整体思路影 响不大。（2）对于非存款机构处罚内容从“罚款等行政处罚”调整为“予以处罚”，增大了处罚的空 间，变相加大了监管处罚的上限，是监管收严的表现。

（4）对产品从以上两个维度进行分类的目的在于：一是按照“实质重于形式”原则强化功能 监管。实践中，不同行业金融机构开展资管业务，按照机构类型适用不同的监管规则和标准，为 监管套利创造了空间，因而需要按照业务功能对资管产品进行分类，对同类产品适用统一的监管 标准。二是贯彻“合适的产品卖给合适的投资者”理念：一方面公募产品和私募产品，分别对应 社会公众和合格投资者两类不同的投资群体，体现不同的投资者适当性管理要求；另一方面，根 据投资性质将资管产品分为不同类型，以此可区分产品的风险等级，同时要求资管产品发行时明 示产品类型，可避免“挂羊头卖狗肉”，切实保护金融消费者权益。

到这里，我们把范围缩小到“中国的新经济股票”。那么A股有适合巴菲特的新经济股票吗？答案是几乎没有。为什么这么说？不怕大A股股民揍你吗？巴菲特选股的标准，还有重要的一条，就是低估。换句话说，就是低市盈率，低估值。以低估的价格买入好公司，以石头的价格买入钻石，这是巴菲特价值投资的精髓。巴菲特今年一季度再买入7500万股苹果股票，此前已经持有1.65亿股。巴菲特如此青睐苹果的原因，除了苹果的科技消费粘性、回购与分红、稳定盈利之外，恐怕就是苹果17倍的低市盈率。

市场人士表示，两极分化状态日益明显，这意味着目前市场对于“劣质股”的容忍度越来越低，资金抱团追逐优质资产，价值投资趋势明显。同时，随着监管趋严，未来“强者恒强”这一定律将成为常态。海通证券在研报中指出，过去的中国的资本市场股票极少退市，这看似在保护投资者，其实是在鼓励投机和违规，导致了资源错配。严格退市制度出清劣质供给，国资本市场就有望迎来新生，形成资本市场把资金提供给优秀企业、而优秀企业则为投资者创造财富的良性循环。