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目前其实真正的机遇在于双向的缺配，什么意思？就是海外的机构投资者高度缺配中国资产，而同时中国的财富和机构人群也需要配置海外的资产，这种缺配从长远的角度看必然会补配，因为资本是逐利的，而中国作为一个相对弱有效的有海外成熟市场，欧洲北美市场最稀缺的α资源，就是超额回报的市场，因为本身的市场太有效，已经很难找到α的机会，所以β，ETF才开始盛行，而中国这么大的市场还有α，这是非常难得的机遇，而这个机遇其实对于海法投资者是相关的，对在座的各位我想也是相关的。海外投资者的补配实际上是从β开始的，包括嘉实的沪深300在海外的ETF，在去年获得了大量的资本流入，下一步就是主动管理和α方向的参与，几乎是一个必然的现象。这种情况下谁准备得好，无论是机构还是个人，谁就能够抓到双向的机遇。

回顾改革开放四十年来的中国城市化，最根本的动力来自城乡差距、工农差距下对劳动力自由流动的解放，这使劳动力资源能够按照市场化选择在收入更高的部门和区域得到高效利用，不仅加快了中国工业化进程，也加快了中国农村贫困问题解决的步伐，这一市场化、自由化配置要素资源的成功做法需要进一步加强而不是弱化。因此，中国需要推进以制度改革为核心的深度城市化，继续强化统一市场框架下的要素自由流动，特别是城乡之间的要素自由流动和公平等价交换。政府也需要更好地发挥作用，改变过去城市政府在城市建设中重物不重人、重面子不重里子的错误做法，配置更多公共资源为城市化进程中的流动人口提供更加公平的公共设施和公共服务，努力实现城乡之间和地区之间基本公共服务的均等化，在城市社会治理方面做出新的更加开放包容的探索和改革，利用智慧技术推进更科学民主的城市规划决策和更广泛的城市治理公共参与，以更好适应城市公民社会的特征，激发城市的创新活力和协同效率，这必将成为中国经济发展的持续动力，值得我们为之努力和付出。

责任编辑：刘万里 SF014嘉实国际CEO孙晨发表2019年海外市场展望主题演讲。对于国际经济形势，他表示，美欧逆全球化大潮难退，近期美国政府关门是美国政局分裂的一个突出表现，是过去30余年自由化、全球化的结果。财富构成上，美国接近分裂为两个群体，财富后10%的群体和前10%的群体。中间群体接近消失。民主党和共和党分别代表经济竞争中失意和成功的群体。欧洲面临相似的情况，尽管较美国情况要好一些。

与此同时，中国政府在城市化发展过程中发挥了重要的作用，中国政府不仅仅是城市化发展的制度供给者，还是城市化发展的调控者和推动者。比如在城市建设方面，城市政府推动了中国的城市建设快速发展，城市建设也成为拉动经济增长的重要因素，但是由此带来的负面因素也在不断增多。

责任编辑：张申来源：证券时报·e公司e公司讯，央行消息，2019年9月16日，中国人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约8000亿元。银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，今日不开展逆回购操作。

杨德龙认为，当下货币政策保持稳健，即使不降准降息，也可能会综合运用工具，让我国利率水平保持在较低水平。低利率环境下，资本市场更容易走强。更重要的是，A股核心资产已受到市场认可，越来越多的资金开始关注核心资产，即“白龙马股”。我国资本市场慢牛长牛走势不会改变。