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房地产景气度边际放缓，2019年大概率下行，掣肘美国经济。在我们前期报告《美股持续暴跌：美国经济见顶，特朗普景气终结》提出，伴随美联储加息带动市场利率上行，地产投资、居民购房成本抬升，房地产景气度已初步出现拐点，房屋销售、投资、价格指标均显示景气下行，其中10月新屋去库存时间大幅跳升至8.1个月，较9月提升0.9个月，连续7个月上升，已回到2011年水平。

2、我们再次重申此前的政策建议：降息、降准、减税、上调赤字率突破3%，一个都不能少。1）此次定向降息的基本背景是经济下行压力加大、通缩迹象明显、金融机构风险偏好低，未来应加大宏观调控的逆周期调节。CPI、PPI双降意味着企业实际利率上升，货币政策必须降息降准，金融监管政策应结构性放松支持实体经济，减税和基建应双双发力。10月31日和12月13日政治局会议均强调“六稳”，并弱化金融去杠杆和房地产调控，表明政策开始转暖。未来宏观政策既要防止对冲不及时、力度不够，也要防止力度过大重走老路。

8月12日，巴西联邦检察官办公室提起一项法庭禁令，试图禁止任命总统博索纳罗的儿子爱德华多担任驻美国大使，原因是爱德华多缺乏外交经验。据路透社8月13日报道，巴西联邦检察官办公室12日要求巴西利亚法院裁定，担任该职位的非外交官须具备相关的国际经验，并在国外为国家服务至少三年。

品牌授权费收入来源是兔宝宝向经销商供应商授权品牌使用获得收入，该业务下降对公司毛利、营业利润的影响是很直接的，因此收购裕丰汉唐理论上可以增厚公司利润。兔宝宝称，此次收购有利于进一步加强全装修工程领域的业务拓展能力，促进公司在家居装饰综合服务的全面布局，对公司的远期战略实现将产生积极而深远的影响。但目前兔宝宝面临的问题一是巨额现金流出，公司资金压力上升；二是收购标的能否带来持续稳定的盈利还有待市场检验。

从数据来看，在2016-2018年，宇新股份的营业收入逐年增长，但净利润和经营性净现金流存在波动，净利润增长幅度与营业收入的增长幅度存在不一致的情况，2017年宇新股份的营业收入实现同比41.11%的增长，但净利润却出现同比8.7%的下滑。不仅如此，经营性净现金流流量长期低于其同期的净利润，利润缺少现金流支撑，换句话说，至少在报告期内宇新股份的利润质量并不乐观。

如何实现这三场？用两抓，一个是抓基础，用任正非的话说要从教育抓起，小平的时候也讲要从娃娃抓起，这些话都对的，但是抓有怎么抓法？有时候经常想我们是不是搞错了？比如说抓娃娃的时候，首先在他做人学，学做人的时候让他学很多技术，就是一个人少年的时候应该是以做人为主，学习怎么样在社会与人相处、与人生存、见了长辈有礼貌，看到比自己小能关照，见了相同能够融合？这叫人学教育，世界都是如此。但是我们把孩子学奥数、学钢琴，学很多钢琴12级，见了人就是TMD，这样的一些技术很高，就是不会做人。一说话不是爽就是郁闷，总是什么事？