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小结综上，银华富裕主题在周可彦任职的期间整体各项业绩指标领先，在收益表现方面尤其表现靓丽，成立以来超额收益100%，在2016年以来的大盘、蓝筹主导行情中超额收益持续飙升；相比同类风格，在多个时期业绩波动水平较大，在市场下跌时回撤控制良好；保持高仓位，淡化择时，持股集中度在60%左右较高的水平；换手率整体较低，2016年后前十大重仓股更能代表整体的投资情况；风格上呈现出鲜明、稳定的大盘风格，在盈利、成长因子上也在多数时期呈现高暴露得分，在估值因子上在2017年以来有所上升，组合估值水平相较于历史上升；长期重仓配置食品饮料板块，行业轮动配置不明显，食品饮料中白酒板块的配置为基金2016年以来带来的丰厚的回报；基金经理秉承自下而上选股思路，在食品饮料板块中选股最为成功，长期持有多只白酒个股，享受个股的持续增长与白酒板块的爆发，在机械设备、电气设备上也持有收益爆发个股，并及时止损卖出回撤较大的标的。基金经理历史以来在食品饮料、白酒板块爆发的行情中获利丰厚，在其他的市场环境下业绩如何，仍然有待观察。

芒格：我和巴菲特都不是最有灵活性的人，也有些后悔没有抓住极端发展的互联网趋势。因此我不介意投资亚马逊，之前我和巴菲特没有更好地识别并投资谷歌，已经很遗憾。第13问：关于伯克希尔内在价值，保险公司在计算内在价值时是怎么做的？巴菲特：保险公司业务给了很多保险浮存金，这是有长期性的，有上下起伏可能。有1200多亿美元浮存金。这块业务在伯克希尔中是最值钱的，对保险业务非常满意。不会对保险业务的内在价值给具体数值，可能比你想的要高。保险业务很有口碑，都会给客户赔偿。

当然这是最近的两次。以前最早以前，股市波折时我们的波动都非常小。我们目前公司旗下产品的序列，按照封闭期的长短分成一年期、两年期、三年期、五年期。一年期产品上是我们跟券商合作的代销产品。两年期到五年期是我们的直销产品。为什么做这样一个区分呢？在我们看来资金封闭期的长短取决于客户对我们的信任程度。客户对我们的信任程度，最终导致了他们收益的差别。也就是说封闭期越长，对我们信任度越深的客户，更容易接受短期稍微大一点点的波动，来换取未来一个很确定非常高的回报。在我们的产品序列里，封闭期长的产品收益比短期的要好很多。

在我们的理解里，投资理念跟风控理念是合二为一的，风控理念跟投资理念一样，主要有三点：第一，投资之前深入细致的研究。我们相信一点，如果你研究的企业未来五年的发展，确定性非常高，比如接近90%以上，90%左右这样的比例，其实就把你投资的风险大大降低了。风险控制主要有三点：1，对企业深度研究。2，深度研究之后，选择一个尽可能低的非常好的估值，作为你的持仓成本、买入价格。然后做一个投资组合。我们的投资组合，股票平均在20个左右。投资组合的目的是为了防止单个股票小概率的失败造成对组合的损伤。3，我们一直以来选择适合我们的长期投资人。能够经受一定的波动，当然我们的波动非常小，投资人有一个长期心态，在我们现在的管理规模里占主流。

这项科学突破由复旦大学科研团队独立完成，复旦大学专用集成电路与系统国家重点实验室为唯一单位。该项工作得到国家自然科学基金优秀青年项目和重点研究项目的支持。责任编辑：王嘉源4月12日下午4点半，省公安厅人民警察训练中心的大门准时关闭。155位前来报到，参加2018年第一期全省公安机关交警大队长政治培训的学员们气还未定，就深深感觉自己被“套路”了。

正像业内人士分析的，民营企业如果踏踏实实做实业，不借杠杆不扩大自己的债务，活下去是没有问题的。但是如果原来做实业的公司，过度放大杠杆过度扩大自己的债务跨界经营，在这一波经济调整当中压力会非常的大。6、高比例举债，民企为主与上半年相比，债券违约的特征并未出现大的变化，基本上都是民营企业，上市公司又是其中的重灾区，6家公司违约金额达到219亿元左右，占比近半。