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2018年信用债新增违约主体个数和违约规模均创历史新高，成为继2016年之后的又一个“违约潮”。但2018年违约事件的触发因素与2016年明显不同，诱发企业违约的根源从2016年的“行业景气度和产能过剩问题”转为“金融严监管、去杠杆引发的企业再融资难度加大”，一个具体的体现是违约多发行业从产能过剩行业转为准入门槛较低的竞争性行业。

三、2019年债券市场展望：信用篇展望2019年，“宽信用”政策对冲力度将持续加码，给信用债带来明确利好，但市场风险偏好提升仍面临桎梏，加之基建发力意在托底、民企纾困也非大水漫灌，政策效果难言“鸡犬升天”。叠加考虑债券到期压力不减，2019年债市违约风险将有所缓解，但违约仍将多发。而随着经济景气下行，企业自身经营压力加大、内部现金流恶化或将成为更多主体违约的诱因，违约风险特征在政策面和基本面博弈下将有所变化。

精气神在不断破冰的改革中“五一”假期刚过，公布政府投资条例、发布建立健全城乡融合发展体制机制和政策体系的意见、部署加快道路货运行业转型升级，一系列改革新举措纷纷出台，不断释放中国经济高质量发展的动能。颁布《外商投资法》，着手压减外商投资负面清单；跨境贸易便利化改革，加快通关速度；设立科创板及试点注册制；进一步加大知识产权保护力度……今年以来，我国持续推进“放管服”改革，优化营商环境给市场添活力。

他还判断，“定向松动”应该是2019年货币政策工具组合的操作方向，定向降准+货币市场工具调整将是基本的工具组合。DR007中枢有望较2018年底小幅下行《展望》撰写团队判断，2019年，金融去杠杆和严监管对市场产生的影响将比2018年有所减弱，脱实向虚的表外融资经过2018年的连续负增长已经得到大规模调整。随着财政逐渐发力和货币政策引导，企业部门融资可得性将逐步改善，金融支持实体经济的力度也将逐渐增强。预计2019年末信贷增速同比将升至13.5%~14.0%区间，而社融中表外融资负增长将逐渐收窄并出现反弹。

“妖精”、“害人精”震慑市场2016年-2017年，刘士余金句频出。2016年12月3日，在中国证券投资基金业协会第二届会员代表大会上，刘士余说“希望资产管理人，不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精”。第二次是在2017年2月10日在今年的证券期货监管工作会议上，刘士余说“资本市场不允许大鳄呼风唤雨，对散户扒皮吸血”、“要有计划地把一批资本大鳄逮回来”。

多家中国企业正研发13价肺炎疫苗国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）网站数据显示，除了沃森生物外，北京民海生物、兰州生物制品研究所、北京科兴中维生物等也在进行13价肺炎疫苗的研发。12月9日，上市公司康泰生物发布公告称，旗下全资子公司北京民海生物研发的13价肺炎球菌结合疫苗申请新药生产注册已经获得国家药监局出具的《受理通知书》。